Чистый долг России впервые за год превысил резервы правительства на фоне коронавирусного и нефтяного кризиса
13 августа 2020 года
Долг федерального правительства на фоне пандемического кризиса, падения цен на нефть и покупки Сбербанка на средства Фонда национального благосостояния (ФНБ) вновь превысил его ликвидные резервы. Это следует из ежемесячной статистики Минфина и Банка России, которую изучил РБК.
Положительная разница между активами и долгом наблюдалась с лета прошлого года, что уникально для развивающихся рынков. Нынешнее же изменение не представляет угрозы для бюджетной стабильности, но является символическим последствием текущего кризиса, в котором совпали низкие цены на нефть, рекордное сокращение нефтедобычи, коронавирус и резкий рост бюджетных расходов для поддержки российских семей и бизнеса.
1 апреля, которое можно считать условной точкой отсчета коронавирусного кризиса в России, рублевые и валютные депозиты федеральных органов управления, размещенные в Центробанке и коммерческих банках, достигли рекордных 17 трлн рублей. К этому времени федеральный госдолг составлял 14,5 трлн рублей: таким образом, финансовые активы правительства превышали его задолженность почти на 2,5 трлн руб. Однако 1 июня госдолг и резервы почти сравнялись, а к 1 июля госдолг уже превышал депозиты правительства на 1,55 трлн рублей.
Во втором квартале депозиты правительства планомерно сокращались (на 3,8 трлн руб. за квартал), а госдолг постепенно увеличивался. Внутренний долг вырос за апрель-июнь на 834 млрд руб., а внешний долг даже сокращался, поскольку Минфин с 2019 года не выходит на зарубежные рынки капитала из-за санкций и только погашает еврооблигации.
Все это связано с тем, что Минфин вынужден компенсировать выпадающие нефтегазовые доходы, а также наращивать расходы сверх лимитов, определяемых бюджетным правилом. Дополнительные расходы 2020 года в размере более 3 трлн руб. предполагается профинансировать за счет увеличения внутренних госзаимствований и использования рублевых остатков на счетах. Ситуацию усугубляет и необходимость тратить средства в рамках антикризисной поддержки.
Значительная часть сокращения депозитов пришлась на сделку по покупке правительством контрольного пакета акций Сбербанка у ЦБ, которая была заключена еще до пандемии. Именно эта сделка стала основным фактором сокращения депозитов в иностранной валюте: валюта в сумме 1,9 трлн рублей, находившаяся на счетах в Банке России, была обменена на акции Сбербанка в ходе сделки. Половина денег ФНБ, заплаченных за Сбербанк, почти сразу вернулась в федеральный бюджет: ЦБ перечислил Минфину 1,1 трлн руб., которые позволят частично финансировать антикризисные расходы этого года.
Депозиты Минфина в иностранной валюте также сокращаются из-за ежемесячных продаж долларов, евро и фунтов согласно бюджетному правилу. В апреле-июне Минфин продал валюту в эквиваленте 475 млрд руб. (с учетом июля - 600 млрд руб.). Эти деньги направляются на компенсацию недополученных нефтегазовых доходов бюджета: в июле средняя цена российской нефти Urals впервые с марта превысила заложенную в бюджете базовую цену $42,4 за баррель, но российское правительство по-прежнему недополучает нефтегазовые доходы. Это связано с рекордным сокращением добычи нефти по условиям сделки ОПЕК+.
Рублевые депозиты федерального правительства в июне сократились на 765 млрд рублей, которые пошли на финансирование бюджетного дефицита. Всего Минфин планирует задействовать в этом году до 1 трлн руб. рублевых остатков прошлого года: в Минфине утверждают, что изменения депозитов правительства в первую очередь обусловлены неравномерностью исполнения бюджета, о чем неоднократно заявляли в Счетной палате.
Всего в 2020 году дефицит бюджета может достигнуть 5 трлн руб. (около 5% ВВП). Из них около 4 трлн руб. будут профинансированы за счет чистых внутренних заимствований. По данным рейтингового агентства Fitch, по итогам 2020 года федеральный госдолг возрастет до 15,8% ВВП против менее чем 13% в конце 2019-го, а к концу 2020 года разница между госдолгом и активами правительства достигнет 1,9-2,9 трлн руб. против нынешних 1,5 трлн руб. Однако к 2022 году разрыв между госдолгом и депозитами замедлит рост и стабилизируется на уровне 17,2% ВВП, тогда же перестанут действовать многосторонние ограничения нефтедобычи. Кроме того, со следующего года Минфин предлагает сократить бюджетные расходы относительно 2020 года, и потребности в долговом финансировании уменьшатся.
Источники[править]
Любой участник может оформить статью: добавить иллюстрации, викифицировать, заполнить шаблоны и добавить категории.
Любой редактор может снять этот шаблон после оформления и проверки.
Комментарии[править]
Если вы хотите сообщить о проблеме в статье (например, фактическая ошибка и т. д.), пожалуйста, используйте обычную страницу обсуждения.
Комментарии на этой странице могут не соответствовать политике нейтральной точки зрения, однако, пожалуйста, придерживайтесь темы и попытайтесь избежать брани, оскорбительных или подстрекательных комментариев. Попробуйте написать такие комментарии, которые заставят задуматься, будут проницательными или спорными. Цивилизованная дискуссия и вежливый спор делают страницу комментариев дружелюбным местом. Пожалуйста, подумайте об этом.
Несколько советов по оформлению реплик:
- Новые темы начинайте, пожалуйста, снизу.
- Используйте символ звёздочки «*» в начале строки для начала новой темы. Далее пишите свой текст.
- Для ответа в начале строки укажите на одну звёздочку больше, чем в предыдущей реплике.
- Пожалуйста, подписывайте все свои сообщения, используя четыре тильды (~~~~). При предварительном просмотре и сохранении они будут автоматически заменены на ваше имя и дату.
Обращаем ваше внимание, что комментарии не предназначены для размещения ссылок на внешние ресурсы не по теме статьи, которые могут быть удалены или скрыты любым участником. Тем не менее, на странице комментариев вы можете сообщить о статьях в СМИ, которые ссылаются на эту заметку, а также о её обсуждении на сторонних ресурсах.