Дивидендные выплаты «Магнита» могут стать еще привлекательнее
14 августа 2020 года
ГК "ФИНАМ" провела исследование инвестиционной привлекательности акций розничной сети "Магнит". Аналитики считают, что кризис позволит ритейлеру увеличить рыночную долю за счет ослабления конкурентов, а восстановление рентабельности и денежного потока дадут возможность нарастить объем дивидендных выплат. Акции эмитента рекомендуется "Покупать" с целевой ценой 5140 руб., потенциал роста котировок составляет 8,6%.
ПАО "Магнит" - один из крупнейших продуктовых ритейлеров в России, торговая сеть которого включает около 21 тыс. магазинов. Помимо продуктов питания ритейлер продает бытовые товары, косметику, а также развивает сеть аптек и собственное производство продуктов. Выручка по итогам 2019 года составила 1,37 трлн руб.
В исследовании отмечается уверенный рост финансовых показателей компании: "Прибыль во II квартале 2020 года удвоилась до 12,8 млрд руб., плотность продаж растет. Маржинальность продаж улучшилась на 73 б. п. по EBITDA, до 7,9%, и на 145 б. п. по чистой прибыли, до 3,3%". Главным фактором роста выручки являются уже существующие торговые площади. Компания также выигрывает от снижения торговых потерь, улучшения условий с поставщиками, арендодателями и кредиторами. Стоит отметить, что "Магнит" уже два квартал подряд опережает основного конкурента, Х5 Retail Group, по темпам роста продаж (13,7% против 13,2%), а также по сопоставимой выручке (7,2% против 4,3%).
По оценкам аналитиков ГК "ФИНАМ", прибыль ритейлера в 2020 году покажет рост на 124% (примерно до 38 млрд руб.) от низкой базы 2019 года: "Повышение прибыли и денежного потока, в том числе за счет сокращения капвложений, открывают перспективу увеличения дивиденда. DPS 2020П может составить 350 руб. (+15% (г/г)) с DY 7,6%".
Пандемия коронавируса изменила поведение покупателей, говорится в аналитической записке: "Походы в кафе и рестораны резко сократились, потребители больше готовят дома. Одним из главных бенефициаров этого процесса стали ритейлеры в формате “магазин у дома”". Аналитики прогнозируют сохранение данного тренда до конца текущего года.
Менеджмент компании продолжает проводить оптимизацию расходов. В частности, в 2020 году появилась возможность для улучшения условий аренды, после того как кризис спровоцировал рост свободных площадей, и преимущество получили крупные арендаторы. На издержках благоприятно сказывается и низкая инфляция, отмечается в исследовании.
Инвестиционная программа "Магнита" на 2020 год отражает смещение фокуса с экстенсивного роста на интенсивный, что положительно в условиях высокой конкуренции, считают аналитики ГК "ФИНАМ": "В этом году мы ожидаем большей оптимизации существующей сети и закрытия нерентабельных магазинов, что должно благоприятно сказаться на финансовых показателях".
Эмитент поддерживает высокий объем дивидендных выплат, и в последние годы предлагал самую привлекательную доходность в продуктовом ритейле - свыше 8%, что является конкурентным преимуществом на фоне низких процентных ставок. В 2020 году аналитики ГК "ФИНАМ" прогнозируют увеличение дивидендных выплат эмитентом на фоне восстановления рентабельности и денежного потока. Кроме того, "Магнит" может расширить рыночную долю за счет проблем конкурентов - ожидается консолидация отрасли вокруг крупнейших игроков.
Источники[править]
Любой участник может оформить статью: добавить иллюстрации, викифицировать, заполнить шаблоны и добавить категории.
Любой редактор может снять этот шаблон после оформления и проверки.
Комментарии[править]
Если вы хотите сообщить о проблеме в статье (например, фактическая ошибка и т. д.), пожалуйста, используйте обычную страницу обсуждения.
Комментарии на этой странице могут не соответствовать политике нейтральной точки зрения, однако, пожалуйста, придерживайтесь темы и попытайтесь избежать брани, оскорбительных или подстрекательных комментариев. Попробуйте написать такие комментарии, которые заставят задуматься, будут проницательными или спорными. Цивилизованная дискуссия и вежливый спор делают страницу комментариев дружелюбным местом. Пожалуйста, подумайте об этом.
Несколько советов по оформлению реплик:
- Новые темы начинайте, пожалуйста, снизу.
- Используйте символ звёздочки «*» в начале строки для начала новой темы. Далее пишите свой текст.
- Для ответа в начале строки укажите на одну звёздочку больше, чем в предыдущей реплике.
- Пожалуйста, подписывайте все свои сообщения, используя четыре тильды (~~~~). При предварительном просмотре и сохранении они будут автоматически заменены на ваше имя и дату.
Обращаем ваше внимание, что комментарии не предназначены для размещения ссылок на внешние ресурсы не по теме статьи, которые могут быть удалены или скрыты любым участником. Тем не менее, на странице комментариев вы можете сообщить о статьях в СМИ, которые ссылаются на эту заметку, а также о её обсуждении на сторонних ресурсах.
