Обезьяна обыграла профессиональных трейдеров

Материал из Викиновостей, свободного источника новостей
Перейти к навигации Перейти к поиску

13 марта 2018

Статуя обезьяны

Обезьяна обыграла профессиональных инвестиционных управляющих на фондовом рынке, увеличив стоимость портфеля ценных бумаг в 7,5 раз за 10 лет, опередив традиционные инвестиционные фонды. Бывший главный редактор журнала «Финанс.» Олег Анисимов подвёл итоги десятилетнего эксперимента.

В 2008 году редакция журнала «Финанс.» провела эксперимент, сформировав инвестиционный портфель из российских акций по решению обезьяны из театра «Уголок дедушки Дурова». 17 декабря 2008 года «сотрудница театра» — шимпанзе Лукерия — выбрала 8 из 30 кубиков с названием компаний, которые котировались на Московской бирже. Восемь инструментов выбирались исходя из требования закона о паевых инвестиционных фондах (ПИФ), допускающего вложения не более 15 % средств в один актив.

За чистотой эксперимента следили «члены тиражной комиссии»: генеральный директор ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Александр Щеглов, генеральный директор ИК «Финам» Виктор Ремша, генеральный директор регистратора «Иркол» Владислав Москальчук, партнёр Mint Capital Глеб Давидюк, управляющий директор ФК «Открытие» Евгений Данкевич, генеральный директор «Ренессанс Онлайн» Максим Малетин, генеральный директор УК «Патриот-Капитал» Николай Рубцов, заместитель председателя правления Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) Ольга Кудинова и президент ИК «Файненшл Бридж» Рустам Исеев.

Процесс принятия долгосрочного инвестиционного решения можно посмотреть на видео.

В результате в портфель вошли акции Сбербанка (SBERP, привилегированные акции — па), Лукойл (LKOH, обыкновенные акции — оа), Полюс Золото (PLZL, оа), Роснефть (ROSN, оа), Автоваз (AVAZ, оа), Газпром нефть (SIBN, оа), Уралсвязьинформ (URSIP, па), Сургутнефтегаз (SNGSP, па). Акции каждой компании были условно приобретены в среднем на 125 тыс. руб. Общая стоимость виртуального портфеля составила 1 млн рублей.

В результате, за чуть больше чем 9 лет, стоимость условного портфеля выросла до 7,5 млн рублей (рост — 7,5 раз). Причём больше миллиона рублей составили дивиденды (за вычетом 9 % налога) и учитывались без реинвестирования (1,242 млн руб. на момент окончания эксперимента). В то же время Уралсвязьинформ был присоединён к Ростелекому (RTKM).

В порядке убывания лучший рост показали SBERP (2,928 млн руб. на момент окончания эксперимента), PLZL (0,688), SNGSP (0,570), SIBN (0,552), LKOH (0,466), RTKM (0,433), ROSN (0,343), AVAZ (0,253).

В то же время паевые инвестиционные фонды (ПИФ) показали заметно худшие результаты:

  • ПИФ «Атон Пётр Столыпин» (тогда УК «ОФГ Инвест») — 5,1 раза (рост пая с 454,02 до 2334,77 рублей).
  • ПИФ «Райффайзен Акции» — 3,9 раза (рост пая с 7192,63 до 28 056.03 рублей).
  • ПИФ «Сбербанк Добрыня Никитич» (тогда под управлением УК «Тройка Диалог») — 3,5 раза (рост пая с даты эксперимента 17 декабря 2008 года по 6 марта 2018 года с 2876,43 до 9927,39 рублей).
  • ПИФ «Уралсиб Первый» (тогда «Лукойл Фонд Первый» — 2,2 раза (рост пая с 5694,06 до 12 557,58 рублей).

Олег Анисимов рассказывает:

« Тогда было много теоретических споров о том, насколько вообще эффективно управление активами. Уже было понятно, что индексные фонды, которые управляются пассивно, приносят, как правило, больше, чем фонды, за которыми стоят профессиональные управляющие. Нам показалось, что обезьяна символизирует некий случайный выбор. В итоге животное обыграло паевые и индексные фонды, потому что рост ее портфеля оказался выше, чем рост индекса Московской биржи. »

Анисимов пытается защитить институциональных трейдеров:

« Самостоятельно сформированный портфель освобождён от издержек, присутствующих в ПИФах. Пайщики «Петра Столыпина» каждый год платят за управление 4,2% от среднегодовой стоимости активов фонда, ПИФа «Уралсиб Первый» — 4%, ПИФа «Райффайзен Акции» — 3,9%, ПИФа «Добрыня Никитич» — 3,2%. Допустим, рынок (и пай) упадёт за год на 20%. УК всё равно возьмёт своё вознаграждение. »

Однако даже учёт комиссии не оправдывает столь низкую доходность паёв.

Эксперименты с животными — инвестиционными управляющими проводились и ранее. Обезьянка Кембриджского университета обыгрывала трейдеров с Уолл-стрит (Нью-Йоркская фондовая биржа). А в 2009 году аналогичный опыт поставили в Южной Корее, где портфель акций собирал попугай.

 

Ссылки[править]

Источники[править]

 
Комментарии[править]
Викиновости и Wikimedia Foundation не несут ответственности за любые материалы и точки зрения, находящиеся на странице и в разделе комментариев.